文 | 闻旅，作家 | Tniniuo，裁剪 | 蓝兰

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君亭旅店（SZ301073）灵智开了，终于弄解析了一件事，旅店惩办公司想赚大钱如故得走加盟这条路。

前几天君亭旅店答复投资东说念主问题时，明确了接下来要搞加盟，三年达到千店范畴。

趁便也展示了一下我方的加盟团队。负责东说念主莫鑫亨，之前是希岸旅店的沟通独创东说念主。

嗯，即是阿谁主视觉 Tiffany 蓝，说是对女性友好的希岸旅店。

团队成员均为中国内地头部千店连锁旅店品牌的中枢团队，领有特出 1250 名加盟商资源。

主要即是告诉投资东说念主，你们看，我是果真要好好搞加盟了。不是说说的，真用钱找东说念主了。

君亭旅店早期在本钱阛阓给全球讲了一个自营格式的故事。

2016 年挂牌新三板的时间，君亭旅店旗下 21 家店，直营店 14 家，受托惩办店 7 家。生意收入主要起首是直营，托付惩办占比百分点唯有个位数。

当扫数酒管公司齐在作念加盟的时间，这哥们非要说我方是玩自营的。好像要评释注解，酒管公司靠我方开旅店也能收货。

但显著，当今君亭旅店一经领路到，酒管公司走自营这条路不靠谱。

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一是自营太重了。

君亭旅店 2022 年发布过一个定增预案，召募资金总额不特出 5.17 亿元，其中 4.64 亿元用来新开 15 家直营旅店。

算下来差未几平均 3000 万开一家店。

什么成见呢？

2023 年君亭旅店扣非净利润 2759.35 万元。也即是说，君亭旅店偌大一个 A 股创业板公司，劳苦一年，利润不够我方开个直营店的。

况且 2023 年的时间，君亭旅店举座营收中，高毛利的受托惩办业务占比已进步到 21.9%，帮君亭孝顺了一定利润。

在财报里，君亭旅店直生意务叫"旅店运生意务"，受托惩办业务叫"旅店惩办业务"

显著，作念加盟的酒管公司不错用加盟商的钱开店。君亭旅店想开店就得一直稀释我方股权融资。

国内头部酒管公司，咫尺门店数目齐过万。按君亭旅店当今的体量，就算把我方稀释干净几个往还，资金也开不出来一万家自营店。

二是自营也只怕收货。

公开数据不错看到，比如 2018 年的时间，杭州千越君亭旅店失掉 877.85 万、杭州 Pagoda 君亭旅店失掉 300.91 万、宁波欧华君亭旅店失掉 551.39 万。2019 年的时间，宁波欧华君亭旅店失掉 485.78 万、三亚大东海君亭旅店失掉 141.56 万等等。

天然，有亏也有赚。不看疫情，2018 年— 2019 年这两年，君亭旅店旗下 15、16 家自营店，盈利的比失掉的多一些。

但这评释一件事。再怎么样的行业"老法师"，自营也莫得百分百收货的。说到底，开旅店是一项有风险的投资，不是保本欢迎。

况且新店是有爬坡期的。

在君亭旅店近两年的财报中，雷同"受累于新开业直营店存在爬坡期"的表述，已成为公司净利润出现波动的主要根由之一。

那么这个时间，从别东说念主兜里掏钱开店，让别东说念主爬坡，酒管公司收惩办费的加盟格式，就显得相称奢睿了。

毕竟，酒管公司收货和旅店收货是两码事。

极点点，哪怕旗下的加盟店齐不收货，酒管公司装修费、野心费、加盟费、物料费等等该赚如故赚。

但只消量上去了，如故有能收货的店。瞎猫还能碰上死耗子呢。谁家过年还不吃顿饺子？

凡是有家店捞着了，酒管公司齐不错说是我方惩办运营的功劳。

三是酒管公司价值，主要体当今范畴上。

再有匠心精神，关联词店开的慢也没用。

地球就这样大，好的物业位置就这样多。

手快有，手慢无。作念旅店抢不到好位置，即是"天崩"开局。

君亭旅店也老早就解析这件事了。其在 2021 年 IPO 召募了 2.2 亿资金用于扩展直营店，但 2022 年短暂转换资金用途，将其用于收购君澜、景澜两家公司，耗资 1.4 亿。

那时，君澜有 180 家旅店，景澜有 75 家店。算上君亭旅店我方的 70 余家旅店，总额一下冲突 300 家。

天然这个收购有点"左手倒右手"的嫌疑，君澜旗下的旅店财富虽多，但大多投资报告率较低。

至少从这一刻启动，君亭旅店想解析了，要范畴化。

毕竟，平淡来说，1.4 亿也就够君亭旅店开 4、5 家直营店的。一下买 255 家店，比吭哧吭哧开自营"香"太多了。

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况且从前几年启动，君亭旅店就在扩大受托惩办业务的比重。

其实君亭旅店的受托惩办业务，跟加盟格式差未几。

即是帮业把持店，然后从业主那边赚三笔钱——时候就业费、基本惩办费、奖励惩办费。

2019 年清晰的收费格式是：时候就业费（50-200 万）、基本惩办费（50-80 万或营收的 5%-8%）、奖励惩办费按 GOP（生意毛利）一定比例抽佣。

仔细看财报就能发现，如故这种坐地数钱的格式"香"啊。

不错看到，2018 年—— 2020 年君亭旅店有 27 家已开业受托惩办旅店，天然在奖励惩办费这块，君亭旅店实在充公到什么钱，但不影响受托惩办业务占比从 2018 年的 2.81%，增长到 2020 年的 5.8%。到了 2024H1，占比一经增长到 16%。

至于加盟格式怎么收费，咫尺君亭旅店还没清晰。

不外为了荧惑加盟，君亭旅店野心了一些数据，举了三款家具例子，来勾绘投资报告率。

"君亭尚品"家具，要是 ADR 瞻望在 320 —— 380 元左右，OCC 臆度在 80 —— 90% 的情况下，单房造价在十万时能保证投资模子在四年以内回本。

"君亭"家具，ADR 在 360 —— 420 元之间，单房造价在 14 万左右，四年回本。

"不雅涧"旅店单房造价 15 万多，ADR 大约在 400 —— 450 元之间，相通在四年左右回收周期。

三款家具要是截止在四年及四年以内的回收周期，GOP 率办法在 60 —— 70% 之间。

但业主究竟能不成赚到钱，可能要精算一下。

因为莫得加盟格式收费范例，不错用受托惩办格式推算一下。

以"杭州野风君亭旅店惩办有限公司"这家店为例：时候就业费一次性支付 120 万、基本惩办费每年 60 万、GOPR ≥ 45% 奖励惩办费为 GOP 的 8%。

按照"君亭"家具水平，以 150 间房估算，把时候就业费按 4 年分担，业主每年基本要付掉 200 万纯利。

200 万纯利是什么水平呢？

以事迹稍好少许的 2019 年为例，君亭旅店 16 家直营店总净利润 5792.64 万元，平均每家店净利润 362.04 万。

"君亭"家具 150 间房造价成本就要 2100 万元。

天然这个估算不一定准。

咱们也不错从财报中望望君亭旅店自生意务的各项数据。

2018 年—— 2020 年君亭旅店自生意务的毛利辨认是 34.54%、33.76%、21.96%。2024H1 直营毛利是 22.23%。

2019 年—— 2023 年，直营店全年平均 ADR416.8 元，平均 OCC 59.4%，平均 RevPAR250.24 元。

要是只算 2019 年和 2023 年的平均值，其直营店全年平均 ADR458.8 元，平均 OCC67.5%，平均 RevPAR310 元。

跟上头三款家具勾画出的数据蓝图若干还差点空间。

且更莫名的是，2019 年—— 2020 年，君亭旅店直营店的 OCC、ADR、RevPAR 三项数据齐要比托付惩办旅店高。

况且高的不是一星半点，2019 年 OCC 自营店比托付惩办旅店跳跃近 20 个百分点，RevPAR 自营店比托付惩办旅店跳跃 85.93 元，幅度近 43 个百分点。

这里可能有几种说辞，一是直营店齐是精挑细选的，托管店的位置等抽象情况差点意义。二是托管店还在爬坡期。

但从成果来看，托管店生意数据如故挺一般的，况且君亭旅店一经很久莫得在财报中清晰，自营店和托管店对比磋商数据。

只可说加盟商还得风雅想量想量。

但关于君亭旅店来说，其磋商格式咫尺确乎是被"顶在杠头上"了。不作念加盟，接下来本钱阛阓的故事就不性感。作念加盟，咫尺一经清晰的自营数据也就那样九游体育app娱乐，跟同档竞品拉不出显著差距。